Масаёши Сон: Ставка на ИИ и риски SoftBank

Масаёши Сон известен своими амбициозными и порой шокирующими решениями. Его карьера — это череда смелых ставок, каждая из которых превосходит предыдущую по своей неординарности.

Последним шагом стала продажа всей доли в Nvidia стоимостью $5,8 млрд для полного сосредоточения на искусственном интеллекте (ИИ). Хотя это и вызвало удивление в деловых кругах, возможно, это не должно было стать сюрпризом. В наши дни больше удивляет, когда 68-летний Сон не рискует всем.

Вспомните конец 1990-х, во время пузыря доткомов. К февралю 2000 года состояние Сона взлетело до $78 млрд, что ненадолго сделало его богатейшим человеком в мире. Затем последовал крах доткомов. Он потерял лично $70 млрд — на тот момент крупнейший финансовый убыток в истории — а рыночная капитализация SoftBank рухнула на 98%.

На фоне этих трудностей Сон сделал свою самую легендарную ставку: $20 млн инвестиций в Alibaba в 2000 году. Решение, как говорят, было принято после шестиминутной встречи с Джеком Ма. Эта доля к 2020 году выросла до $150 млрд, превратив его в одного из самых известных венчурных инвесторов и профинансировав его возвращение.

Успех с Alibaba часто заслонял моменты, когда Сон задерживался слишком долго. Когда ему понадобился капитал для запуска первого Vision Fund в 2017 году, он без колебаний привлек $45 млрд от Государственного инвестиционного фонда Саудовской Аравии, задолго до того, как саудовские деньги стали приемлемы в Кремниевой долине.

После убийства журналиста Джамаля Хашогги в октябре 2018 года Сон осудил убийство как «ужасное и глубоко прискорбное», но настаивал, что SoftBank не может «отвернуться от саудовского народа», сохраняя приверженность управлению капиталом королевства. Фактически, Vision Fund вскоре активизировал свою деятельность.

Это решение оказалось не самым удачным. Большая ставка на Uber годами приносила бумажные убытки. Затем последовал WeWork. Сон проигнорировал возражения своих подчиненных, «влюбился» в основателя Адама Ньюмана и присвоил компании по совместной аренде офисов головокружительную оценку в $47 млрд в начале 2019 года, сделав несколько предыдущих инвестиций. Однако планы IPO WeWork рухнули после публикации отчета S-1. Компания так и не оправилась полностью — даже после увольнения Ньюмана и серии мер жесткой экономии — в конечном итоге стоив SoftBank $11,5 млрд убытков по акциям и еще $2,2 млрд по долгам. (Сообщается, что Сон позже назвал это «пятном на своей жизни».)

Сон уже несколько лет пытается вернуть позиции, и вторник, несомненно, запомнится как важный момент в этой истории. Скорее всего, это будет день, когда SoftBank объявит о продаже всех 32,1 миллиона акций Nvidia — не для диверсификации, а чтобы удвоить ставку в других областях, включая планируемые $30 млрд для OpenAI и участие (надеются, по сообщениям) в создании ИИ-производственного центра стоимостью $1 трлн в Аризоне.

Если продажа этой позиции все еще вызывает у Сона некоторое беспокойство, это понятно. При цене около $181,58 за акцию SoftBank вышел лишь на 14% ниже исторического максимума Nvidia в $212,19, что выглядит неплохо. Это поразительно близко к пиковой оценке для такой крупной позиции. Тем не менее, этот шаг знаменует второй полный выход SoftBank из NVIDIA, а первый оказался чрезвычайно дорогостоящим. (В 2019 году SoftBank продал долю в компании за $4 млрд за $3,6 млрд, акции которой сейчас стоили бы более $150 млрд.)

Этот шаг также всколыхнул рынок. На момент написания акции Nvidia упали почти на 3% после раскрытия информации, несмотря на то, что аналитики подчеркивают, что продажа «не должна рассматриваться как осторожная или негативная позиция по отношению к Nvidia», а скорее отражает потребность SoftBank в капитале для своих ИИ-амбиций.

Уолл-стрит не может не задаваться вопросом: видит ли Сон что-то сейчас, чего не видят другие? Судя по его послужному списку, возможно — и эта неопределенность — это все, на что могут рассчитывать инвесторы.