WBD выбирает Netflix: почему предложение Paramount было отклонено

Совет директоров Warner Bros. Discovery (WBD) единогласно рекомендовал акционерам отклонить предложение о враждебном поглощении со стороны Paramount Skydance. Руководство компании настаивает, что соглашение с Netflix является более предпочтительным и стратегически выгодным. Ранее, в начале декабря, совет директоров уже утвердил план слияния с Netflix, выбрав его среди предложений других претендентов.

Между двумя вариантами развития событий существуют принципиальные различия. Netflix готов заплатить 82 миллиарда долларов за ключевые подразделения: Warner Bros., HBO и стриминговую платформу HBO Max. В то же время Paramount Skydance предложила 108 миллиардов долларов за все активы холдинга целиком, включая CNN, HGTV и Food Network. Однако структура сделки с Netflix позволяет акционерам WBD сохранить контроль над оставшимися активами, которые будут выделены в независимую компанию Discovery Global.

Совет директоров выразил серьезную обеспокоенность финансовой устойчивостью Paramount. При рыночной капитализации всего в 14 миллиардов долларов студия вынуждена брать на себя огромные долговые обязательства для совершения покупки такого масштаба. Для сравнения, капитализация Netflix превышает 400 миллиардов долларов. Даже готовность Ларри Эллисона предоставить финансовые гарантии на сумму 40 миллиардов долларов не изменила позицию совета. Кроме того, сделка с Netflix частично оплачивается акциями стримингового гиганта, которые обладают высоким потенциалом роста в будущем.

Выбор в пользу Paramount Skydance на данном этапе также повлечет за собой выплату штрафа за расторжение договора с Netflix в размере более 4 миллиардов долларов. В официальном обращении совет директоров подчеркнул, что слияние с Netflix максимально увеличивает ценность компании для инвесторов и минимизирует финансовые риски. Теперь предложенную сделку должны рассмотреть регулирующие органы в США и Европе.