Nvidia бьет рекорды, Баффетт ставит на Google

Американский производитель микрочипов Nvidia, ныне самая дорогая публичная компания в мире, сообщил о рекордной выручке в $57 млрд за третий квартал 2025 года, превзойдя прогнозы аналитиков. Ожидается, что в последнем квартале года выручка достигнет $65 млрд.

Эти впечатляющие результаты успокоили инвесторов, обеспокоенных возможным крахом "пузыря" на рынке искусственного интеллекта (ИИ). Всего несколько недель назад Nvidia стала первой компанией, чья капитализация превысила $5 трлн, обогнав других гигантов "великолепной семерки": Alphabet (владелец Google), Amazon, Apple, Tesla, Meta (владелец Facebook, Instagram и Whatsapp) и Microsoft. Акции Nvidia выросли более чем на 5% после публикации отчета.

На прошлой неделе стало известно, что хедж-фонд миллиардера Питера Тиля продал свою долю в Nvidia, состоящую из более чем полумиллиона акций стоимостью около $100 млн. Однако в том же квартале фирма другого известного миллиардера сделала неожиданную ставку на Alphabet, демонстрируя уверенность в способности Google извлечь выгоду из эпохи ИИ.

Инвестиционный гигант Berkshire Hathaway, возглавляемый 95-летним ветераном Уорреном Баффеттом, за третий квартал 2025 года приобрел долю в Alphabet стоимостью $4,3 млрд. Масштаб инвестиций говорит о стратегическом решении, особенно учитывая, что Berkshire значительно сократил свою долю в Apple (остающуюся крупнейшим активом компании с оценкой около $64 млрд).

Баффетт, который готовится уйти с поста CEO Berkshire, своим выбором, по мнению аналитиков, намекает на перспективные направления для получения устойчивой прибыли в цифровой экономике.

Баффетт известен своим умением выбирать успешные компании с "экономическими рвами" – конкурентными преимуществами, которые затрудняют проникновение конкурентов. Несмотря на его давний скептицизм по отношению к технологическому бизнесу и прошлые неудачные инвестиции (например, в IBM), его последнее решение в отношении Google свидетельствует о вере в долгосрочные перспективы компании.

Google выиграл "войну поисковиков" в конце 1990-х благодаря двум ключевым факторам: снижению стоимости поиска и умелому ориентированию в законодательстве. Эти преимущества, подобно аллигаторам в рве, отпугивали конкурентов. Google первым осознал, что снижение затрат на поиск – времени и усилий, необходимых для нахождения надежной информации – является ключевой экономической возможностью интернета. Революционный алгоритм поиска был дополнен успешной бизнес-моделью: бесплатный поиск с одновременной продажей таргетированной рекламы. Google Ads приносит Alphabet десятки миллиардов долларов ежегодно.

Развитие этой бизнес-модели потребовало навигации в сложном мире законов об интеллектуальной собственности и глобальных опасений по поводу перемен. Google успешно справлялся с исками о нарушении авторских прав и товарных знаков, а также с международным регуляторным вниманием, сохраняя при этом свою репутацию. Эти сильные стороны бизнеса будут иметь решающее значение в условиях, когда генеративный ИИ меняет способы поиска информации и порождает новые вопросы об интеллектуальной собственности. Berkshire Hathaway, вероятно, видит в опыте Google в этих областях неоспоримое преимущество перед конкурентами.

Возможно, гениальность инвестиций Berkshire заключается в понимании того, что в случае краха "пузыря" ИИ, это может затронуть многих лидеров "великолепной семерки", но не самых устойчивых из них. Гиганты, ориентированные на потребителя, такие как Google и Apple, скорее всего, переживут спад. Основной рекламный бизнес Google успешно преодолел финансовый кризис 2008 года, пандемию COVID-19 и инфляционный спад 2022 года. Новые "мегакорпорации", подобные Nvidia, могут столкнуться с трудностями в условиях рецессии.

Нет гарантии, что Google сможет в полной мере воспользоваться новыми экономическими возможностями ИИ, учитывая сохраняющиеся риски, связанные с интеллектуальной собственностью и регулированием. Бренд Google, как и сам Баффетт, может устареть. Молодое поколение все реже использует поисковые системы, предпочитая ИИ или социальные сети для получения ответов. Новые технологии, такие как "агентный шопинг" или "рекомендательные системы", могут обходить поиск стороной. Тем не менее, обладая стабильным потоком доходов от онлайн-рекламы, опытом, накопленным с самых ранних дней коммерческого интернета, и способностью использовать свои платформы для формирования новых привычек у огромной базы пользователей, Alphabet остается весьма привлекательным активом.